4月23日早上，财政部发文：支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。

4月23日晚上，央行发声，将在二级市场开展国债买卖，作为流动性管理和货币政策工具。

财政部和央行同日共同发文力挺央行在二级市场购买国债，说明这件事已经板上钉钉了。

而这样看似微小不起眼的一件事情背后，却是影响整个时代的大变革。

我们今天主要讲讲这件事背后的人民币锚定物（简单说就是凭什么印钱）的变化和影响。

各国的货币都如同航行在大海上的船一样，如果没有锚，就很容易被巨浪掀翻。

对其他国家来说，如果一种货币没有锚定物，那么就是这个国家打的白条，信用得不到保障。

所以各国纷纷推出自己本国货币的锚定物，大多数都是锚定美元。
我们人民币的锚定物经历了三个主要阶段：1）2014年之前的大概二三十年，以美元为锚。
在这段时期内，中国经济是出口导向型经济，人民币锚定的是美元。

我们出口商品每收到1美元的货款，央行就印发7块钱人民币，收到的美元越多，印的人民币越多。

由于我们贸易确实太好了，收的美元多，所以对应印的人民币也太多，所以央行也会通过超额准备金制度把市场上的人民币给囤积起来，防止资金泛滥。

最高时候超准率达到了22%，也就是市场上五分之一的资金都被央行收走了。

2）2014-2024年，以社会债务为锚。

2008年以后，高层下决心降低对出口经济的依赖，转向了以投资为主要方式来拉动经济。

于是，各地搞起“基建竞赛”，房地产行业也是如火如荼。基建和房地产成为了经济的主要动力。

在这段时间内的货币放水逻辑就是：央行放水给商业银行和政策性银行，这些银行再把钱贷给地方政府、企业、居民，供这些主体去搞基建、搞产业和买房。

本质上是锚定了地方债和房贷等社会性债务。

而放出来的资金也是在之前央行通过超额准备金制度冻结和囤积起来的资金。

这些资金是当年锚定美元所印发的人民币，有美元作为底层资产，所以这十年里虽然放出来了天量大水，但却没有造成全面通胀，原因就在这里。

3）2024年以后，估计要以国债为锚。

以社会债务为锚定物的模式，极度依赖这些主体的还款持续性。

但现在，一方面是地方债和楼市泡沫问题严重，政府、企业、居民的负债率居高不下。

另一方面也是超额准备金率已经降到7%了（法定下限是5%），没有多少放水空间了，而央行之前囤积起来的美元为锚的人民币已经基本放完，放无可放。

所以现在政策的方向就是：把人民币挂钩国债，把国债作为人民币的锚。

这一举动代表着什么？对我们每个人又会有什么影响呢？

我讲最关键的三个影响。

1、财政发力的领域将会是大机会，因为水会更直接。

说到底，这一系列的变化，其实都是央行基础货币投放方式的变化：从印钱给出口商——>印钱给银行——>印钱给财政（间接的）。

买国债的印钞方式，意味着对财政的支持力度将更强，中央对财政支出和政府投资的主导性进一步明确。

因此，在如今通过中央政府负债和中央政府支出来拉动经济大盘的政策逻辑下，未来的财政投向哪里、中央支持哪里、国家发展哪里，哪里就是大机会，大机遇。有钱了。

2、长期的温和货币通胀将会加速到来，大家要有心理准备。

这一点我们从对外对内两方面来看。

对外，国债毕竟是我们自己打的白条，用自己印的钱买自己的白条，无疑会影响外国投资者持有者对人民币的态度。因此从去年开始，中国央行也在不断囤积黄金，用黄金来稳定人民币的价值和作为底层资产，但黄金的囤积量毕竟有限。

对内，虽然央行也强调了“这并不等同与QE，这只是把买卖国债作为流动性管理工具”，但是却也不能忽视这将带来通胀的抬头。

3、“人民币潮汐”会周期性出现，加速收割人民币边缘资产。

美元潮汐大家都耳熟能详，美联储的每一轮加息降息都能产生美元潮汐，而如果把世界货币体系比作一张蜘蛛网，美元潮汐的本质就是中心货币对边缘货币的收割。

同样的，人民币挂钩国债会更加明显地产生“人民币潮汐”，每一轮的央行扩表和缩表过程将伴随着更加明显更加强劲的货币周期效应。简单说，造富会在货币周期的上下来去中加速洗牌，本质是核心人民币资产对边缘人民币资产的收割。

所以，拥抱核心资产将会是下个十年的主旋律。

防水图

 

这是准备洪水泛滥吗？有自己的白条自己买，这样操作的吗？

货币未必一定要有具体的锚，与黄金脱钩之后的美元也没有锚，但尽管这样，美元也不是随便印的，否则美元计价的债券谁会去买？美元的汇率还是比较稳定，核心是因为通胀水平不会长期超过其他主要国家，以及国际支付平衡。

但人民币可否也学美元这样无锚印钞呢？取决于大国的通胀控制水平和国际收支平衡状况。当局能否管理好这两项，可以通过一个窗口观察，看人民币海外发债数量和利率。如果数量减少，利率上升，说明国际上不认可人民币，人民币汇率倾向贬值；反之，如果发债数量和利率稳定，则汇率可以稳定。如果人民币汇率贬值，只要你不出国，影响不是很大，但如果你出国，则吃亏，因为你需要用更多的人民币兑换外币。

补充一点，文章说要持有核心资产似乎有误导性。什么是核心资产？它没说。大概是指可以产生未来现金流的资产。这在任何时候都应该这么做，而不是现在才需要这么做。

缺乏专业知识，没有看明白
从韭菜朴素的价值关来看，所有的政策都是为了方便收割韭菜，而不是为了让韭菜生活变好
这种脱裤子放屁的文章，你能不能说说韭菜该如何对抗收割

这文章谁写的？有时候国内专家的嘴脸真的让人恶心。

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什么是核心资产呢

没有看明白......

引用

引用第4樓16cm1hour於2024-04-30 08:59發表的 :
缺乏专业知识，没有看明白
从韭菜朴素的价值关来看，所有的政策都是为了方便收割韭菜，而不是为了让韭菜生活变好
这种脱裤子放屁的文章，你能 ..

按这个意思就是买房！买房！买房！
国内媒体最近不都拿这个说，赶紧买房，搞得我也有点蒙！

长期关注金融方向的底层韭菜我来揣测一下    文章大意说的是 以后天朝将长期处于温和通胀中！这个我同意 其实很好理解 就是RMB贬值 这个是所有政权都抑制不住的冲动 包括美丽国 原因大家都懂 印钱多爽！

买美元买金条，抵御收割。

有竞争力的资产就是核心资产

1024

引用

引用第7樓贵阳於2024-04-30 09:02發表的 :

按这个意思就是买房！买房！买房！
国内媒体最近不都拿这个说，赶紧买房，搞得我也有点蒙！

那么我们韭菜也就明白了，持有美金，黄金，欧元，英镑，就是不要持有人民币
更加不要买房
就算通货膨胀，哪怕被稀释，也坚决不配合
凡是他们提倡的东西都是对韭菜不利，对他们有利

你不花钱
就稀释你
就融化你

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引用

引用第13樓16cm1hour於2024-04-30 09:48發表的 :

那么我们韭菜也就明白了，持有美金，黄金，欧元，英镑，就是不要持有人民币
更加不要买房
就算通货膨胀，哪怕被稀释，也坚决不配合
凡是他们提 ..

所以黄金涨暴了，其他货币慢慢的禁止兑换。

记住 跟赤反着来就能活 没有例外

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抢呗，金价这么高了，兑换不到美元，只能看着被稀释，总比被忽悠花出去了强，不花就是赚到了！

真鸡巴黑

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就是各种洗