还有什么是坚挺的？
昨天，茅台股价大跌，引发市场关注。

细看之下，原来是端午当天，传出一个大瓜：
黄牛吃饭砸锅，起义跑路了。
到底是啥情况？
众所周知，茅台一直有一个薅羊毛的黄牛群体，通过各种渠道买茅台再通过二级市场套利赚差价。
买到原价茅台的一瓶能赚1000块，其他渠道薅到的也能赚个小几百，一年入账百万不是问题。

但是，近些年来，茅台价格一直阴跌，套利空间不断缩小，直到今年端午，黄牛被电商平台耍了。
据说是618电商大促，电商平台给了茅台400元的补贴，黄牛党当然不会错过，但一顿猛薅之后发现，茅台批发价越来越低，已经跌破2500块的盈利生死线。

为什么会出现这种情况？
关键就在于电商平台设置了20天的发货期。

拿着需求找供货，谁的价格低我就给谁下单，这400块补贴通过压榨经销商能找回来一些，变相补贴了消费者，但是却伤害了黄牛的利益。
羊毛没薅到不说，可能还要倒贴钱，所以不干了，集体掀桌子，不是拒收就是要找电商开发票，甚至很多大黄牛干脆直接卷款跑路了。
这个事情，被戏称为黄茅起义，或者黄茅反水。

但是，反过来看，茅台二级市场价格的下跌，似乎是更大的问题。
这里的供需关系更值得讨论。

从供给端来看：
茅台作为一个准金融产品，成本1000不到，出厂价1499，零售价一度翻倍，一大半的利润被中间渠道套利了。
所以，作为准金融投资品，茅台在民间有大量的存货。
但是，大家知道，这几年各种资产都在去金融化，各种理财产品都跑不赢房贷，连房价都扛不住，茅台有什么核心技术可以一直坚挺呢？
而且，如果预期不断下滑的话，大家就不囤了，存量的茅台集中抛售，价格只有一路下跌。

相当于二手房抢跑。
茅台二级市场价格下降，其实反应的是资产价格在缩水。

从需求端来看：
有人说是中产消费降级，其实中产才能消费多少茅台。
 

茅台股价走势和房地产走势惊人的一致。
都是2021年开启了下跌的趋势，大家知道，中国房地产供需关系的转折点就在2021年，户套比超过1，意味着城市的房子足够全体中国人居住，中国楼市正式过剩进入存量时代。

为什么房地产下行会导致茅台下跌？
因为茅台主要的需求场景就是政务局和商务局，房地产见顶过剩了：
地卖不出去要过紧日子，楼盘开不了工欠一屁股债。
哪还有心思开茅台啊。

所以，从供需两端来看，茅台的压力都不小。
如果宏观环境不改善，不管把茅台当成身份的象征，还是中年人的信仰，其实改变不了下行的趋势。

当然，不坚挺的何止是茅台？
端午期间，消费价格下降，电影票房10年最惨，楼市也没有明显改善，下沉的趋势不减。
 


背后还是楼下行影响宏观环境，而且在517楼市新政之后，6月第一周效果好像并不明显。

这也不是一两年就能改善的，继续扛吧。